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目录1

绪论1

第1节 投资者行为和风险2

第2节 资产组合理论4

第3节 传统资产定价理论7

第4节 行为资产定价理论10

第一编 连续时间模型17

第1章 最优消费—资产组合选择模型19

第1节 假定20

第2节 最优解的存在性与唯一性23

第3节 求解最优解：最优消费和资产组合规则32

第4节 最优解的简化之一：引入无风险资产37

第5节 最优解的简化之二：几何布朗运动40

第6节 结论42

第2章 资本资产定价模型46

第1节 两基金分离定理48

第2节 市场组合59

第3节 资本资产定价模型64

第3章 消费资本资产定价模型68

第1节 基于风险基金的资本资产定价模型70

第2节 消费资本资产定价模型79

第4章 CRRA效用函数下的显示解85

第1节 显示性最优解86

第2节 最优解的一些性质96

第二编 离散时间模型103

第5章 局部均衡资产定价模型105

第1节 局部均衡模型106

第2节 欧拉方程在经济学中的一些应用111

第3节 使用欧拉方程导出传统资产定价模型129

第6章 卢卡斯一般均衡资产定价模型141

第1节 卢卡斯一般均衡模型142

第2节 卢卡斯模型的递归求解方法：独立同分布146

第3节 Mehra and Prescott模型：151

马氏链求解方法151

第4节 Burnside模型：一阶自回归随机过程155

第7章 局部均衡和一般均衡模型的关系160

第1节 离散时间局部均衡模型和一般均衡模型之间的联系161

第2节 连续时间一般均衡模型166

第三编 行为资产定价183

第8章 资产定价之谜185

第1节 投资者行为参数的定义和含义186

第2节 股票溢价之谜和无风险利率之谜190

第3节 消费平滑之谜199

第4节 结论201

第9章 习惯形成202

第1节 红利增长率独立同分布204

第2节 马氏链求解算法215

第3节 基于高斯冲击和习惯形成的资产定价模型223

第4节 连续时间习惯形成模型233

第5节 消费外在性：追赶时髦和嫉妒243

第10章 财富偏好248

第1节 代表性投资者财富偏好模型251

第2节 异质性财富偏好模型255

第3节 基于相对财富偏好的资产定价模型270

第11章 递归效用函数273

第1节 基于递归效用的欧拉方程275

第2节 情绪波动和资产价格的波动285

第3节 连续时间下基于递归效用的资产定价模型301

第12章 复合行为：财富偏好和习惯形成320

第1节 基于财富偏好和习惯形成的资本资产定价模型321

第2节 显示解330

第3节 研究股票溢价之谜333

第4节 解释消费平滑之谜341

第四编 行为资产定价在中国宏观经济中的应用347

第13章 中国商业周期的福利成本349

第1节 基于习惯形成的福利成本模型353

第2节 中国商业周期的福利成本359

第3节 结论365

第14章 中国经济增长与经济稳定：何者更为重要368

第1节 模型370

第2节 数值计算结果376

第3节 结论和政策含义382

第15章 财富偏好与中国居民预防性储蓄384

第1节 降低利率以刺激消费的理论依据387

第2节 基于财富偏好的预防性储蓄模型390

第3节 引入通货膨胀不确定性394

第16章 不完全市场、不确定性和中国利息税398

第1节 模型402

第2节 模型求解和分析406

第3节 结论411

参考文献413